Le Cockpit · août 2026

Édito

Jonathan Castella, CFA, rédacteur de Socrates on Investing
Jonathan Castella, CFA Rédacteur de Socrates on Investing
Chartered Financial Analyst (CFA®)
Conseiller en gestion de patrimoine

Une fois de plus, les pessimistes avaient l’air lucides et les optimistes ont gagné de l’argent

La psychologie a mis au jour un schéma utile à connaître. Le pessimiste paraît plus intelligent. En 1983, Teresa Amabile a soumis de vraies critiques de livres à des lecteurs et leur a demandé de juger le critique. Les critiques sévères sont ressortis jugés plus intelligents et plus experts. Voici le détail qui pique. Des juges indépendants avaient déjà classé les critiques bienveillantes comme les mieux écrites. Même qualité. Ton plus dur. Auteur plus brillant, apparemment.

La finance a sa propre version, et elle se mesure en prix plutôt qu’en opinions. Paul Tetlock a noté l’humeur quotidienne de la chronique boursière du Wall Street Journal et l’a confrontée au marché. Journal of Finance, 2007. Les chroniques sombres poussaient les prix à la baisse. Puis les prix revenaient. Son mot pour cela : du bruit.

Avançons jusqu’à août 2026. Le mois a été très bon pour les investisseurs. Tous les actifs risqués que je suis ont monté. La technologie gagne 6,4 % sur le mois. Le S&P 500 gagne 2,7 %. Les sept portefeuilles modèles montent, dans les trois devises. Les portefeuilles Actions mènent nettement : 14,3 % depuis janvier en dollars, 13,0 % en euros, 12,6 % en francs.

C’est du côté obligataire que cela devient intéressant.

L’actualité financière de fin août 2026 a été dominée par l’inquiétude sur les taux élevés. Le rendement du trente ans américain clôture le mois à 5,25 %. Il n’avait plus atteint ce niveau depuis juillet 2007. Ce qui a suivi 2007, c’est le krach de 2008, puis une crise financière étendue au monde entier en 2009.

Regardez maintenant ce qu’ont fait les fonds obligataires.

2022 est le krach dont on se souvient. Le rendement du trente ans est passé de 1,9 à 4,4 en dix mois. Le fonds obligataire long a perdu 36,6 % depuis son sommet.

Cette année, le même rendement passe de 4,84 à 5,25, le même fonds perd 2,8 %, et six des sept lignes obligataires que je suis terminent août en hausse.

Un rendement élevé et un rendement qui monte sont deux choses différentes. 2022, c’était la montée. Ici, c’est le plateau. Une obligation achetée à 5 % et laissée à 5 % rapporte 5 %.

Cela ne fait pas des pessimistes des imbéciles. Ils ont raison sur l’existence des queues de distribution. Ils se trompent sur leur fréquence. Prenez septembre, historiquement le pire mois de l’année pour les marchés actions. Depuis 1928 il perd en moyenne 1,2 %, le seul mois dont la moyenne longue soit négative. Sa médiane est un gain de 0,1 %. Une poignée de désastres porte la moyenne. La plupart des mois de septembre sont ternes.

C’est pour cela que je consacre du temps à ces rapports mensuels. L’émotion coûte cher, et un jeu de faits mesurés chaque mois lui sert de contrepoids. L’attirance pour les mauvaises nouvelles n’est pas non plus un défaut de la presse. Elle est chez le lecteur. Soroka, Fournier et Nir ont mesuré la conductance de la peau et le rythme cardiaque dans dix-sept pays. Le corps réagit plus fort aux nouvelles négatives qu’aux positives. La noirceur circule parce que nous la portons plus loin.

Les inquiétudes sont donc réelles, et je ne vais pas vous en détourner. Les rendements sont plus hauts. La dette est plus haute. La construction de l’intelligence artificielle s’appuie sur de l’argent emprunté, et en août Nvidia a structuré une plateforme de calcul de 500 milliards de dollars avec six institutions financières. Cela peut ressembler à du financement circulaire sous stéroïdes, et le titre a perdu environ 3 % sur l’annonce. Les bénéfices portent aussi des gains comptables qui n’ont jamais touché de trésorerie : 98 milliards chez Alphabet et 53,4 milliards chez Amazon.

L’autre moitié est tout aussi réelle. Retirez ces deux sociétés et les sept plus grandes valeurs technologiques progressent encore de 43,2 %. Les 493 autres progressent de 31,8 %, leur meilleur niveau depuis fin 2021. Sur l’indice, 86 % des sociétés battent les attentes, contre 78 % sur cinq ans. Le nowcast de la Fed d’Atlanta plaçait la croissance du troisième trimestre à 4,8 % le 1er septembre, avec les réserves que ce numéro détaille. Un trimestre exceptionnel et une économie qui tourne vite ne cessent pas d’être des faits parce que les titres parlent des taux.

Mon but est une image du monde financier aussi proche du réel que possible. Rien ici n’est une recommandation. C’est un examen. Je serai très heureux d’échanger nos points de vue, alors n’hésitez pas à me contacter.

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Les sept portefeuilles modèles

Sept portefeuilles classiques, du Revenu fixe jusqu'aux Actions, à lire comme des références plutôt que des recommandations. Chacun est passif, calculé en performance totale et rééquilibré chaque trimestre, indexé à 100 et doté d'un curseur de frais simulés. Le graphique, les statistiques de performance et de risque, la contribution par position et les compositions complètes figurent ci-dessous, figés au 31 août 2026. C'est un cadran de risque auquel confronter une allocation réelle, pas des produits.

Graphique

Statistiques

Compositions

Contribution

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Liste de surveillance actions

Mille sociétés : le S&P 500, plus les 500 autres que je considère comme les plus importantes au monde, valorisées à la clôture du 31 août 2026. Triez par colonne pour voir le comportement de ces actions sur le dernier mois ou sur d'autres périodes, filtrez par secteur, région, devise ou taille, et ouvrez une valeur pour consulter son historique sur dix ans.

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Actualités clés

Les faits d'août qui comptent le plus pour les marchés, arrêtés à la clôture du 31 août 2026. Chaque chiffre a été vérifié dans un dépôt réglementaire, une publication officielle ou nos propres séries. Quand une information vient de la presse, le média est nommé dans la phrase.

Le Brent finit août à 90,49 dollars, à peine 0,2 % au-dessus de son point de départ, après être passé par 79,36 et par 94,39 dans l'intervalle. Dix-neuf pour cent d'amplitude, et rien au bout du mois. Le WTI clôture à 85,76 dollars. Le détroit d'Ormuz est resté fermé du premier au dernier jour. C'est l'année qui montre le pétrole : le Brent gagne 48,7 % depuis décembre, le WTI 49,4 %.[1] Le cuivre termine à 6,59 dollars la livre, en hausse de 2,5 % sur le mois et de 17,1 % sur l'année.[1] L'agriculture a couru plus vite que les deux autres. L'indice Bloomberg Agriculture Spot prend plus de 13 %, son meilleur mois depuis juillet 2012, après les attaques contre les ports de la mer Noire et la chaleur de l'été américain et européen.[3] Le blé touche un plus haut de trois ans. L'inflation sous-jacente américaine ralentit à 2,5 % sur un an, au plus bas depuis mars 2021.[4] Le déflateur PCE sous-jacent, lui, ne bouge pas : 3,3 %.[5]

Le Trésor américain a passé août à tenter de tenir son propre long terme, sans y parvenir. Le 19 août, il double ses rachats de dette à dix et trente ans, à 4 milliards de dollars par opération.[6] Le trente ans cède neuf points de base sur l'annonce. Il repasse au-dessus de 5,27 % avant la fin du mois.[7] Kevin Warsh a prononcé son premier discours de Jackson Hole comme président le 28 août. Il n'a donné aucune indication sur la suite. Il décrit une Réserve fédérale attachée à une discipline, pas à une décision.[8] La réunion de juillet avait déjà produit trois dissidences, toutes en faveur d'une hausse. La prochaine décision tombe le 16 septembre, avec de nouvelles projections. Les marchés de prédiction ont beaucoup bougé depuis ce discours. Sur Kalshi, la probabilité d'une hausse de 25 points de base tournait autour de 30 % avant Jackson Hole. Le 2 septembre, deux jours après la date d'arrêté de ce numéro, elle s'établissait à 58 %, contre 42 % pour le statu quo et 2 % pour un mouvement plus large, sur 31 millions de dollars de volume.[9] L'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) finit le mois en hausse de 0,7 % et perd 2,8 % sur l'année.[2]

Les taux longs souverains sont montés partout dans le monde développé en août. Le dix ans japonais touche 3,00 % le 31 août, son premier passage à ce niveau depuis 1996.[10] Le trente ans, lui, inscrit un record pour sa maturité. Scott Bessent a dit à la ministre des Finances Satsuki Katayama et au gouverneur Kazuo Ueda que le Japon devait monter ses taux. Bloomberg l'a rapporté le 31 août.[11] En public, le même jour, il a dit qu'il ne leur dicterait rien. L'Europe a suivi le même chemin. Le dix ans français s'établit à 4,08 % le 21 août, contre 3,24 % pour le Bund allemand, soit 84 points de base d'écart.[12] L'inflation de la zone euro ressort à 3,3 % en août, la plus rapide depuis septembre 2023.[13] La dette française dépasse 116 % de la production.

Le modèle de la Fed d'Atlanta voit la croissance du troisième trimestre près de 5 %, et le trimestre précédent a été mesuré à 1,5. GDPNow ouvrait le trimestre à 5,0 % le 30 juillet, atteignait 6,2 % le 3 août, et s'établissait à 4,8 % le 1er septembre.[14] Le Bureau of Economic Analysis a mesuré la croissance réelle du deuxième trimestre à 1,5 % en rythme annualisé.[15] Le modèle décrit donc une économie qui tourne environ trois fois plus vite que celle qu'on vient de mesurer. Il faut être précis sur ce qu'est ce chiffre. GDPNow est une estimation en temps réel, construite à partir des données déjà publiées, pas une prévision, et la Fed d'Atlanta dit clairement que les lectures de début de trimestre reposent sur peu de données et bougent beaucoup. Son erreur absolue moyenne est de 0,77 point de pourcentage sur l'estimation finale d'un trimestre, avec une erreur quadratique moyenne de 1,17, et une lecture prise cinq semaines après le début du trimestre en porte davantage. Le 31 août, le président a dit que la croissance pourrait atteindre 20 %, un rythme que les États-Unis n'ont connu qu'une fois depuis la guerre.[16] Placez cette estimation à côté du marché du travail et les deux instruments pointent en sens inverse : les créations d'emplois tournent à 20 000 par mois sur trois mois, et juillet a été négatif. Savoir lequel des deux décrit l'économie est la question sur laquelle se joue la réunion de septembre.

L'emploi américain a reculé en juillet, et presque personne n'en a tenu compte dans le débat sur les taux. Le rapport est tombé le 7 août. Les employeurs ont supprimé 23 000 postes, quand le consensus en attendait 85 000 de plus. L'État en a perdu 53 000, le privé en a créé 30 000. Le chômage revient à 4,1 %, pour une mauvaise raison : la population active a diminué de 264 000 personnes. Ces gens sont sortis du marché, ils n'ont pas trouvé de travail. Le salaire horaire moyen progresse de 3,2 % sur un an, au plus lent depuis mai 2021. Sur trois mois, les créations tournent à 20 000 par mois, contre 60 900 depuis janvier.[17] La Réserve fédérale se réunit les 15 et 16 septembre. L'inflation sous-jacente est bloquée à 3,3 % et les embauches sont presque à l'arrêt. Le marché s'est déplacé vers le resserrement quand même. Sur CME FedWatch, la probabilité d'une hausse en septembre a reculé sur le chiffre d'emploi du 7 août, donnait encore le statu quo en tête le 25 août, et atteignait 66 % le 31 août.[18] L'emploi a baissé, et le prix est parti dans l'autre sens.

Août a appartenu à la technologie, et l'année dépend entièrement de la technologie dont on parle. Le secteur technologique (XLK) rapporte 6,4 % en août et 29,9 % sur l'année. Invesco QQQ gagne 4,2 % et 17,0 %. Le Vanguard Value ETF rapporte 2,2 % en août et 19,0 % sur l'année. La valeur bat donc le Nasdaq 100 sur l'année et rend onze points au secteur technologique, tandis que Vanguard Growth ne prend que 8,8 %, moins de la moitié de la valeur. Demandez si la valeur ou la croissance l'emporte : chaque instrument donne une réponse différente. Le S&P 500 est sorti du couloir qu'il tenait depuis le 14 mai. Il a inscrit des records successifs en milieu de mois, puis en a rendu une partie. Il clôture à 7 686,14 le 31 août.[19] La Corée et Taïwan reviennent en tête du classement mondial, portées par les semi-conducteurs. L'Europe et le Japon restent en retrait. Un dollar plus ferme a réduit ce qu'il en restait pour un porteur en dollars.

Le trimestre a été excellent, et deux sociétés l'ont fait paraître plus excellent encore. La note FactSet du 28 août, une fois toutes les grandes entreprises publiées, situe la croissance des bénéfices des sept premières valeurs technologiques à 118,5 %, leur meilleur niveau depuis au moins fin 2020. Le chiffre d'Alphabet contient 98 milliards de dollars de gains dans les autres produits, surtout des plus-values latentes sur participations. Celui d'Amazon en contient 53,4 milliards, venus pour l'essentiel de sa participation dans Anthropic. Les deux publient en normes GAAP, donc ces gains entrent dans le bénéfice par action. Retirez ces deux sociétés et les sept progressent encore de 43,2 %. Les 493 autres progressent de 31,8 %, leur meilleur niveau depuis fin 2021. Sur l'ensemble de l'indice, 86 % des sociétés battent les attentes, contre 78 % en moyenne sur cinq ans.[20] Le titre flatte. Le trimestre en dessous tient tout seul.

Nvidia a fait deux annonces à dix-sept jours d'intervalle, et le marché les a traitées comme des contraires. Le 10 août, le groupe dévoile une plateforme de financement de 500 milliards de dollars avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR. Elle structure le calcul comme on structure une autoroute à péage. Le titre perd environ 3 %, lu comme un financement circulaire. Le 26 août, Nvidia publie 96,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires contre 92,2 attendus. Le groupe guide le trimestre en cours vers 108 milliards environ. Jensen Huang annonce une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70 % pour l'exercice 2028, bien au-dessus de ce que portaient les analystes. Le titre monte fortement à la séance suivante et finit le mois en hausse de 10,0 %.[21] Le marché a payé un horizon de visibilité plus long et sanctionné l'ingénierie financière, dans la même société, dans le même mois. Tim Cook a quitté la direction générale d'Apple le 31 août, après quinze ans. John Ternus lui a succédé le lendemain.[22]

Moderna a pris 176,97 % le 19 août, six fois sa meilleure séance précédente, puis a perdu environ 20 % le lendemain. La société et Merck venaient d'annoncer le succès en phase 3 de leur vaccin ARN messager personnalisé contre le mélanome.[23] Ce jour-là, des dépêches ont donné 85 %, puis 125 %, puis 151 %, toutes avant la clôture. Le logiciel a fourni l'autre renversement du mois. Le sous-secteur logiciels et services du S&P 500 avait perdu plus d'un tiers depuis son sommet d'octobre 2025. L'argument était que les agents d'IA détruiraient la tarification par poste. En août, il reprend 13,5 %, ce qui porte le trimestre à 28,4 %. Salesforce a relevé ses prévisions et signé sa deuxième meilleure séance historique.[24] Mêmes sociétés, mêmes modèles économiques, deux verdicts opposés dans la même année.

L'iShares Silver Trust (SLV) rapporte 14,8 % en août et le SPDR Gold Shares (GLD) 9,9 %, et tous deux valent moins qu'en janvier. L'or au comptant finit à 4 452 dollars l'once, loin du record de 5 586 dollars inscrit en début d'année. Sur 2026, GLD rapporte 3,1 % et SLV perd 6,7 %. Le lecteur qui sait seulement que les métaux ont eu un bon mois d'août a l'année à l'envers. Les banques centrales ont acheté 288,9 tonnes au deuxième trimestre, un record. La Chine a ajouté en juillet pour le vingt et unième mois d'affilée. La Pologne a pris 82 tonnes au premier semestre. Quarante-cinq pour cent des banques centrales interrogées comptent en acheter encore sur un an, également un record.[25] L'achat officiel est régulier. Le prix ne l'est pas.

Le bitcoin gagne 25,1 % en août et perd encore 10,2 % sur l'année. Il finit à 78 549 dollars, contre 62 814 le 31 juillet : sa plus forte hausse mensuelle de 2026. Le rebond ne répare qu'une partie d'une longue baisse. Le bitcoin a culminé à 96 929 dollars le 14 janvier, et clôture août 19 % sous ce niveau.[26] Le reste du marché a couru plus vite. Solana prend environ 46 %, son meilleur mois depuis dix. Ethereum et XRP gagnent chacun plus de 30 %. La Securities and Exchange Commission a proposé deux exemptions pour les émissions de jetons le 19 août, le jour où la Maison-Blanche recevait les dirigeants du secteur.[27] Les fonds indiciels bitcoin ont tout de même perdu plus de 7 milliards de dollars cette année.[28] Par ailleurs, le Trésor compte sur les émetteurs de stablecoins pour absorber ses bons, ce qui lie la classe d'actifs au financement de l'État. Ce lien s'est vu dans un cours de Bourse. Circle, qui émet l'USDC, rapporte 52,6 % en août, la troisième meilleure performance de toute la liste Socrates 1 000.[29] Un émetteur de stablecoin encaisse le rendement des réserves qui adossent ses jetons : plus de bons du Trésor à un taux directeur plus élevé élargissent la marge qu'il perçoit. Acheter Circle, c'est en partie prendre position sur le besoin d'emprunt de l'État.

Les introductions en Bourse chinoises ont levé plus de 54 milliards de dollars en 2026 à fin août, dépassant toute l'année dernière, et la cotation qui définit l'année a eu lieu en juillet. ChangXin Memory, premier fabricant chinois de mémoire DRAM, a fixé le prix de son offre sur le marché STAR de Shanghai à 8,66 yuans et levé 57,9 milliards de yuans, environ 8,6 milliards de dollars. C'est la plus grosse cotation sur le continent depuis Agricultural Bank of China en 2010 et la plus grosse d'Asie cette année. Le titre a clôturé sa première séance, le 27 juillet, à 49,00 yuans, en hausse de 466 % sur le prix d'offre, et finit août à 58,01.[30] La société détenait 7,67 % du marché mondial de la DRAM fin 2025, derrière Samsung, SK hynix et Micron, et son pouvoir de fixation des prix a augmenté à mesure que la demande liée à l'IA tendait l'offre de mémoire. Un pays qui ne pouvait pas acheter de mémoire avancée cote désormais son propre fabricant à une taille qui le place parmi les plus grandes sociétés de Chine. Unitree Robotics, premier fabricant coté de robots humanoïdes en Chine continentale, a débuté à Shanghai le 19 août. Shein a fixé le prix de son offre à Hong Kong le 31 août, mais n'a coté qu'au 1er septembre : cette introduction appartient donc au numéro de septembre.[31] La masse monétaire progresse de 7,7 % sur un an à fin juillet, avec M1 à 4 %. La banque centrale a élargi les opérations transfrontalières en renminbi et en devises pour les multinationales.[32] Le ton reste à la stabilité et à l'offre, pas à la relance de la demande intérieure.

Septembre a le pire palmarès de tous les mois, et ce palmarès est plus mince que sa réputation. Depuis 1928, le S&P 500 perd en moyenne environ 1,2 % en septembre, seul mois à moyenne longue négative, et il baisse dans 56 % des années. Neuf des quarante pires mois de l'histoire sont des septembres. Regardez ensuite le milieu plutôt que la moyenne. Le septembre médian rapporte environ 0,1 %, et l'indice monte dans 52 % d'entre eux depuis 1925. Quelques désastres tirent cette moyenne : septembre 1931 à -29,6 %, septembre 2022 à -9,4 %, septembre 2008 à -8,9 %.[33] Retirez cette poignée d'extrêmes et le mois redevient ordinaire. Une moyenne construite sur une queue de distribution épaisse décrit la queue, pas l'année que vous allez vivre. Le calendrier électoral est le motif le plus solide, et les élections de mi-mandat tombent le 3 novembre 2026. Depuis 1945, les années de mi-mandat rapportent en moyenne 3,8 % contre 10,9 % pour les trois autres années du cycle présidentiel, avec des trois premiers trimestres à -0,9 % en moyenne et un quatrième trimestre à 6,4 %. Les douze mois qui suivent une élection de mi-mandat rapportent en moyenne près de 16 %.[34] Les deux motifs reposent sur une vingtaine d'observations, ce qui est une base mince pour décider, et aucun ne dit ce que fera ce mois de septembre.

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Méthodologie et sources

Ce rapport est un ensemble d'instruments, pas un ensemble d'instructions. Ce qui suit explique comment chaque chiffre est construit, d'où proviennent les données et comment elles sont vérifiées, afin que tout lecteur puisse remonter un chiffre à son origine et le juger par lui-même.

Comment les chiffres sont construits

Les sept portefeuilles modèles et les séries par classe d'actifs sont en performance totale, indexés à 100 au début de chaque période et exprimés en dollars américains. Lorsqu'un frais simulé est indiqué, il est appliqué comme une ponction quotidienne sur la valeur nette d'inventaire, et le rééquilibrage suit la fréquence choisie dans chaque widget. Les rendements, les spreads et l'inflation sont représentés tels que publiés, sans ajustement.

Sources

Les données de ce rapport proviennent presque entièrement de deux sources publiques : Yahoo Finance pour les prix de marché, et FRED, la Réserve fédérale de Saint-Louis, pour les séries macroéconomiques. Les fiches signalétiques des fonds servent de référence pour le recoupement. Ce sont des données publiques de fin de journée, pas un flux de terminal institutionnel.

  1. Prix de marché et performances totales : Yahoo Finance et EODHD, à partir des cours de clôture ajustés des dividendes pour chaque ETF et indice. Le compartiment suisse, le fonds MIB italien et les deux ETC de matières premières couverts en euro viennent d'EODHD, qui les valorise là où Yahoo ne le fait pas de façon fiable.
  2. Rendements nominaux et réels (TIPS) des bons du Trésor américain à maturité constante, et taux effectif des fonds fédéraux : FRED (Réserve fédérale de Saint-Louis).
  3. Rendements des obligations d'entreprise Moody's de catégories Aaa et Baa, et spreads ajustés des options ICE BofA pour les segments investment grade et high yield : FRED.
  4. Indice des prix à la consommation aux États-Unis (CPI-U) : Bureau of Labor Statistics des États-Unis, via FRED.
  5. Pondérations des portefeuilles et caractéristiques des fonds : les fiches signalétiques publiées par les émetteurs d'ETF respectifs, utilisées pour le recoupement.
  6. Cours de règlement au comptant du cuivre au LME : le tableau quotidien publié par Westmetall. La carte du cuivre donne le prix comptant du LME, pas le contrat à terme COMEX.

Actualités et événements

Sources des faits marquants, numérotées comme dans cet onglet.

  1. Clôtures, amplitudes mensuelles et performances du Brent, du WTI et du cuivre : nos propres séries key_levels.csv au 31 août 2026.
  2. Performances totales des ETF (XLK, QQQ, IVV, VTV, VUG, GLD, SLV, TLT) : nos propres séries etf_adjusted_close.csv au 31 août 2026, cours ajustés des dividendes.
  3. Indice Bloomberg Agriculture Spot, août 2026.
  4. Indice des prix à la consommation américain de juillet 2026 : Bureau of Labor Statistics, publié le 12 août 2026.
  5. Indice des prix des dépenses de consommation (PCE) de juillet 2026 : Bureau of Economic Analysis, publié le 28 août 2026.
  6. Annonce de l'opération de rachat de dette du Trésor américain, 19 août 2026.
  7. Rendements des bons du Trésor américain à maturité constante : Réserve fédérale, tableau H.15.
  8. Kevin Warsh, discours au symposium économique de Jackson Hole, 28 août 2026.
  9. Kalshi, marché « Fed decision in September? », relevé le 2 septembre 2026. Ce relevé est postérieur de deux jours à la date d'arrêté du 31 août et le texte le précise.
  10. Rendements des obligations d'État japonaises : ministère des Finances du Japon, 31 août 2026.
  11. Bloomberg, « Bessent Tells Japan Officials Rate Hikes Are Needed », 31 août 2026, d'après NHK.
  12. Rendements des obligations d'État françaises et allemandes à dix ans et écart OAT–Bund, 21 août 2026.
  13. Estimation rapide de l'inflation de la zone euro pour août 2026 : Eurostat.
  14. Atlanta Fed GDPNow, relevés des 30 juillet, 3 août et 1er septembre 2026, et la note de précision de la Fed d'Atlanta (erreur absolue moyenne de 0,77 point, erreur quadratique moyenne de 1,17, sur l'estimation finale d'un trimestre).
  15. PIB réel des États-Unis, deuxième trimestre 2026 : Bureau of Economic Analysis.
  16. CNBC, « Trump says U.S. growth could hit 20% », 31 août 2026.
  17. Situation de l'emploi aux États-Unis en juillet 2026 : Bureau of Labor Statistics, publié le 7 août 2026.
  18. Probabilités implicites pour la réunion du FOMC de septembre 2026 : CME FedWatch, relevés des 7, 25 et 31 août 2026.
  19. Clôture de l'indice S&P 500 au 31 août 2026 : nos propres séries key_levels.csv.
  20. John Butters, FactSet, « ‘Mag 7’ Companies Reported Earnings Growth Above 100% Boosted by Investment Gains », 28 août 2026.
  21. Annonce de la plateforme de financement NVIDIA, 10 août 2026 ; résultats du deuxième trimestre et prévisions du troisième, 26 août 2026.
  22. Apple, transition à la direction générale, effective le 1er septembre 2026.
  23. Moderna et Merck, annonce de l'essai de phase 3 sur le mélanome, 19 août 2026.
  24. Sous-secteur logiciels et services du S&P 500, août 2026, et résultats du deuxième trimestre fiscal de Salesforce.
  25. Achats d'or des banques centrales au deuxième trimestre 2026 et enquête 2026 auprès des banques centrales : World Gold Council.
  26. Clôtures du bitcoin, performances d'août et depuis janvier, et sommet du 14 janvier 2026 : nos propres séries key_levels.csv au 31 août 2026.
  27. Securities and Exchange Commission, projets d'exemptions et de régime d'information pour les émissions de jetons, 19 août 2026.
  28. Performances d'août de Solana, d'Ethereum et de XRP, et flux des fonds indiciels bitcoin : presse financière. Nous ne tenons pas de séries pour ces actifs.
  29. Performance d'août de Circle et son rang dans la liste Socrates 1 000 : nos propres données watchlist.json au 31 août 2026.
  30. ChangXin Memory : prix et montant de l'offre sur le marché STAR de Shanghai, clôture du premier jour le 27 juillet 2026, clôture au 31 août 2026, et part du marché mondial de la DRAM fin 2025.
  31. Montants levés par les introductions en Bourse à Hong Kong et à Shanghai jusqu'au 31 août 2026, première cotation d'Unitree Robotics le 19 août 2026, et fixation du prix de Shein à Hong Kong le 31 août 2026.
  32. Données de monnaie et de crédit de juillet 2026 : Banque populaire de Chine, publiées le 17 août 2026.
  33. Saisonnalité du S&P 500 en septembre depuis 1928 : moyenne, médiane, fréquence des baisses, et les mois de septembre 1931, 2008 et 2022 pris isolément.
  34. Statistiques du S&P 500 sur les années de mi-mandat depuis 1945, découpage trimestriel et douze mois suivants, et date des élections américaines de mi-mandat, le 3 novembre 2026.

Comment cela est vérifié

Ce rapport est produit avec l'aide d'un assistant IA travaillant sous la supervision de Jonathan Castella, CFA, qui en est l'auteur et répond de son contenu. Avant publication, les données sous-jacentes passent des contrôles de qualité, et certains chiffres sont vérifiés par sondage face aux fiches signalétiques des émetteurs et aux séries primaires. Ces étapes réduisent l'erreur, mais ne l'éliminent pas : des erreurs restent possibles.

Corrections et responsabilité

Ce rapport a une vocation pédagogique. Il examine des cadres d'analyse, des régimes et l'histoire ; il ne constitue pas un conseil en investissement et ne recommande aucune valeur, aucun fonds ni aucune allocation. Rien ici ne doit servir de fondement à une décision financière, et l'auteur décline toute responsabilité pour toute décision prise, ou toute conséquence en découlant, du fait de son utilisation.

L'exactitude compte pour la publication. Si vous relevez une erreur, ou avez une correction, une question ou un commentaire, ils sont les bienvenus : écrivez à socrates@socrates-on-investing.com.