Кокпит · август 2026

От редактора

Jonathan Castella, CFA, редактор Socrates on Investing
Jonathan Castella, CFA Редактор Socrates on Investing
Chartered Financial Analyst (CFA®)
Советник по управлению капиталом

Пессимисты снова звучали убедительно, а деньги заработали оптимисты

Психология нашла закономерность, которую полезно знать. Пессимист выглядит умнее. В 1983 году Тереза Амабиле дала людям настоящие рецензии на книги и попросила оценить рецензента. Резких оценили как более умных и более сведущих. Вот что задевает. Независимые судьи до этого признали доброжелательные рецензии лучше написанными. Качество то же. Тон жёстче. Автор, выходит, умнее.

У финансов есть своя версия, и она измеряется в ценах, а не в мнениях. Пол Тетлок оценил ежедневный тон рыночной колонки Wall Street Journal и сопоставил его с рынком. Journal of Finance, 2007 год. Мрачные колонки давили цены вниз. Потом цены возвращались. Его слово для этого - шум.

Теперь август 2026 года. Месяц вышел очень хорошим для инвесторов. Все рисковые активы, за которыми я слежу, выросли. Технологии дали 6,4 % за месяц. S&P 500 дал 2,7 %. Все семь модельных портфелей выросли, во всех трёх валютах. Портфели Акции ушли далеко вперёд: 14,3 % с начала года в долларах, 13,0 % в евро, 12,6 % во франках.

Самое интересное - в облигациях.

Финансовые новости конца августа 2026 года были заняты тревогой о высоких ставках. Доходность тридцатилетних бумаг США закрыла месяц на 5,25 %. Так высоко она не была с июля 2007 года. За 2007 годом последовал крах 2008 года, а в 2009 году финансовый кризис разошёлся по всему миру.

Теперь посмотрите, что на самом деле сделали облигационные фонды.

2022 год - это тот обвал, который помнят. Доходность тридцатилетних прошла путь от 1,9 до 4,4 за десять месяцев. Фонд длинных бумаг потерял 36,6 % от своего пика.

В этом году та же доходность прошла от 4,84 до 5,25. Тот же фонд теряет 2,8 %. Шесть из семи облигационных линий, за которыми я слежу, закончили август в плюсе.

Высокая доходность и растущая доходность - разные вещи. 2022 год был подъёмом. Здесь - плато. Облигация, купленная под 5 % и оставленная под 5 %, платит 5 %.

Это не делает пессимистов глупцами. Они правы насчёт хвостов. Они ошибаются насчёт частоты. Возьмите сентябрь, исторически худший месяц года для рынка акций. С 1928 года он в среднем теряет 1,2 %, единственный месяц с отрицательной длинной средней. А медиана - плюс 0,1 %. Среднее вытягивает горстка катастроф. Большинство сентябрей проходят скучно.

Ради этого я и трачу время на ежемесячный Cockpit Report. Эмоция обходится дорого, а месячный набор измеренных фактов служит противовесом. Тяга к плохим новостям - тоже не порок прессы. Она в читателе. Сорока, Фурнье и Нир измерили кожную проводимость и пульс в семнадцати странах. Тело реагирует на плохие новости сильнее, чем на хорошие. Мрак расходится дальше, потому что мы сами его несём.

Поводы для тревоги реальны, и отговаривать я не буду. Доходности выше. Долг выше. Стройка вокруг искусственного интеллекта опирается на заёмные деньги, и в августе Nvidia собрала вычислительную платформу на 500 млрд долл. вместе с шестью финансовыми институтами. Это можно принять за круговое финансирование на стероидах, и акции на этой новости потеряли около 3 %. В прибыли сидят и бумажные доходы, не тронувшие денежный поток: 98 млрд долл. у Alphabet и 53,4 млрд у Amazon.

Вторая половина картины настолько же реальна. Уберите эти две компании, и семь крупнейших технологических всё равно прибавят 43,2 % прибыли. Остальные 493 прибавят 31,8 %, лучший результат с конца 2021 года. По индексу 86 % компаний превзошли ожидания против 78 % за пять лет. Оценка ФРБ Атланты ставила рост третьего квартала на 4,8 % на 1 сентября, с оговорками, которые этот выпуск приводит. Отличный квартал и быстро идущая экономика не перестают быть фактами оттого, что заголовки заняты ставками.

Моя цель - картина финансового мира настолько близкая к реальности, насколько я могу. Здесь нет рекомендаций. Здесь разбор. Буду рад обменяться взглядами, так что пишите не стесняясь.

Кокпит · август 2026

Семь модельных портфелей

Семь классических портфелей, от Облигаций до Акций, которые следует читать как ориентиры, а не рекомендации. Каждый из них пассивный, рассчитан по полной доходности и ребалансируется ежеквартально, приведён к 100 и снабжён ползунком моделируемых издержек. График, статистика доходности и риска, вклад отдельных позиций и полный состав приведены ниже и зафиксированы по состоянию на 31 августа 2026 года. Это шкала риска, с которой можно сопоставлять реальное распределение активов, а не продукты.

График

Статистика

Состав

Вклад в доходность

Кокпит · август 2026

Список акций

Тысяча компаний: S&P 500 плюс 500 других, которые я считаю самыми значимыми в мире, по ценам закрытия 31 августа 2026 года. Сортируйте по любому столбцу и смотрите, как акции вели себя за месяц или за другой период. Фильтруйте по сектору, региону, валюте или размеру. Откройте компанию, чтобы увидеть её историю за десять лет.

Кокпит · август 2026

Главные новости

Главные для рынков события августа, по состоянию на закрытие 31 августа 2026 года. Каждая цифра проверена по отчётности, официальной публикации или нашим собственным рядам. Если источник пресса, издание названо прямо в тексте.

Brent закрыл август на 90,49 долл., всего на 0,2 % выше старта, а внутри месяца ходил от 79,36 до 94,39. Размах девятнадцать процентов, итог нулевой. WTI закрылась на 85,76 долл. Ормузский пролив оставался закрытым весь месяц. Нефть видно на годовом горизонте: Brent прибавил 48,7 % с декабря, WTI 49,4 %.[1] Медь закончила на 6,59 долл. за фунт: плюс 2,5 % за месяц и плюс 17,1 % за год.[1] Быстрее всех шло сельское хозяйство. Индекс Bloomberg Agriculture Spot вырос больше чем на 13 % и показал лучший месяц с июля 2012 года. Причины две: удары по портам Чёрного моря и жара в США и Европе.[3] Пшеница дошла до трёхлетнего максимума. Базовая инфляция в США замедлилась до 2,5 % за год, минимум с марта 2021 года.[4] Базовый дефлятор PCE не сдвинулся: 3,3 %.[5]

Минфин США весь август пытался удержать собственный длинный конец и не удержал. 19 августа он удвоил выкуп бумаг с погашением от десяти до тридцати лет, до 4 млрд долл. за операцию.[6] Тридцатилетняя доходность на новости упала на девять базисных пунктов. До конца месяца она вернулась выше 5,27 %.[7] 28 августа Кевин Уорш впервые выступил в Джексон-Хоуле как председатель. Никаких указаний на дальнейшие шаги он не дал. ФРС привержена дисциплине, а не решению - так он это описал.[8] Июльское заседание уже дало три особых мнения, и все три за повышение. Следующее решение выйдет 16 сентября, вместе с новыми прогнозами. Рынки предсказаний с того выступления сильно сдвинулись. На Kalshi вероятность повышения на 25 базисных пунктов до Джексон-Хоула держалась около 30 %. Второго сентября, через два дня после даты отсечки этого выпуска, она составляла 58 %. За сохранение ставки было 42 %, за более широкий шаг 2 %, при объёме 31 млн долл.[9] iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) закончил месяц с плюсом 0,7 %, а год пока идёт с минусом 2,8 %.[2]

Длинные ставки в августе выросли по всему развитому миру. Японская десятилетка 31 августа дошла до 3,00 % и оказалась там впервые с 1996 года.[10] Тридцатилетние бумаги поставили рекорд для своего срока. Скотт Бессент сказал министру финансов Сацуки Катаяме и главе банка Кадзуо Уэде, что Японии пора поднимать ставку. Об этом 31 августа сообщил Bloomberg.[11] Публично в тот же день он заявил, что указывать японцам не станет. Европа пошла тем же путём. Французская десятилетка 21 августа стояла на 4,08 %, немецкий Bund на 3,24 %: разрыв 84 базисных пункта.[12] Инфляция в еврозоне в августе составила 3,3 %, быстрее всего с сентября 2023 года.[13] Французский долг выше 116 % выпуска.

Модель ФРБ Атланты показывает рост третьего квартала около 5 %, а предыдущий квартал был измерен на 1,5. GDPNow открывал квартал на 5,0 % 30 июля, доходил до 6,2 % 3 августа и стоял на 4,8 % 1 сентября.[14] Бюро экономического анализа измерило реальный рост второго квартала в 1,5 % годовых.[15] Модель описывает экономику, которая идёт втрое быстрее той, что только что измерили. Стоит быть точным в том, что это за число. GDPNow - это оценка в реальном времени, собранная из уже вышедших данных, а не прогноз. ФРБ Атланты прямо говорит: показания начала квартала опираются на скудные данные и сильно колеблются. Средняя абсолютная ошибка модели - 0,77 процентного пункта уже на финальной оценке квартала, среднеквадратичная - 1,17. Показание, снятое через пять недель после начала квартала, несёт больше. Тридцать первого августа президент сказал, что рост может достичь 20 %, темпа, который США показали лишь однажды после войны.[16] Поставьте эту оценку рядом с рынком труда, и два прибора смотрят в разные стороны: найм идёт по 20 000 в месяц за три месяца, а июль ушёл в минус. Какой из двух описывает экономику - вопрос, на котором и держится сентябрьское заседание.

Занятость в США в июле упала, и спор о ставках этого почти не заметил. Отчёт вышел 7 августа. Работодатели сократили 23 000 мест, хотя консенсус ждал плюс 85 000. Государство потеряло 53 000, частный сектор добавил 30 000. Безработица снизилась до 4,1 %, но по плохой причине: рабочая сила сократилась на 264 000 человек. Люди ушли с рынка, а не нашли работу. Средняя почасовая оплата выросла на 3,2 % за год, медленнее всего с мая 2021 года. За три месяца прирост держится на 20 000 в месяц против 60 900 с начала года.[17] ФРС соберётся 15 и 16 сентября. Базовая инфляция застряла на 3,3 %, найм почти остановился. Рынок всё равно сдвинулся к ужесточению. На CME FedWatch вероятность сентябрьского повышения упала на отчёте о занятости 7 августа, 25 августа всё ещё держала впереди паузу, а к 31 августа дошла до 66 %.[18] Занятость упала, а цена пошла в другую сторону.

Август достался технологиям, и год зависит от того, какие технологии имеются в виду. Технологический сектор (XLK) дал 6,4 % за август и 29,9 % за год. Invesco QQQ прибавил 4,2 % и 17,0 %. Vanguard Value ETF дал 2,2 % за август и 19,0 % за год. Значит, стоимость обошла Nasdaq 100 по году и уступила технологическому сектору одиннадцать пунктов, а Vanguard Growth взял лишь 8,8 %, меньше половины от стоимости. Спросите, кто выигрывает, стоимость или рост, и каждый инструмент ответит по-своему. S&P 500 вышел из коридора, который держал с 14 мая. В середине месяца он ставил рекорды подряд, потом часть отдал. 31 августа индекс закрылся на 7 686,14.[19] Корея и Тайвань вернулись в начало мирового списка на полупроводниках. Европа и Япония отстали. Более крепкий доллар урезал и то, что осталось долларовому держателю.

Квартал вышел отличным, и две компании сделали его на вид ещё лучше. Записка FactSet от 28 августа, когда отчитались уже все крупные компании, ставит рост прибыли семи крупнейших технологических компаний на 118,5 %, лучший результат минимум с конца 2020 года. В цифре Alphabet сидят 98 млрд долл. прочих доходов, в основном нереализованная переоценка долей. У Amazon там 53,4 млрд долл., главным образом от вложения в Anthropic. Обе отчитываются по GAAP, поэтому эти суммы входят в прибыль на акцию. Уберите эти две компании, и семь всё равно прибавят 43,2 %. Остальные 493 прибавили 31,8 %, их лучший результат с конца 2021 года. По индексу прогноз превзошли 86 % компаний против 78 % в среднем за пять лет.[20] Заголовок льстит. Квартал под ним стоит сам по себе.

Nvidia сделала два объявления с разницей в семнадцать дней, и рынок прочитал их как противоположные. 10 августа компания представила платформу финансирования на 500 млрд долл. вместе с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR. Вычисления там структурируют так, как структурируют платную дорогу. Акции упали примерно на 3 %: рынок увидел круговое финансирование. 26 августа Nvidia показала выручку 96,2 млрд долл. против ожидаемых 92,2 млрд и дала ориентир на текущий квартал около 108 млрд. Дженсен Хуанг заявил рост выручки примерно на 70 % в 2028 финансовом году, заметно выше того, что закладывали аналитики. На следующей сессии акции резко выросли, а месяц закончили с плюсом 10,0 %.[21] За длинный горизонт раскрытия рынок заплатил, за финансовую инженерию наказал: одна компания, один месяц. Тим Кук 31 августа ушёл с поста гендиректора Apple после пятнадцати лет. Джон Тернус занял его место на следующий день.[22]

Moderna 19 августа выросла на 176,97 %, вшестеро перекрыв прежний рекорд дня, а назавтра упала примерно на 20 %. Компания и Merck сообщили об успехе третьей фазы: их персонализированная мРНК-вакцина сработала против меланомы.[23] В тот день ленты выдавали 85 %, потом 125 %, потом 151 %, и всё это до закрытия. Второй разворот месяца дал софт. Подсектор программного обеспечения и услуг в S&P 500 потерял больше трети от пика октября 2025 года. Довод был такой: ИИ-агенты убьют оплату за рабочее место. В августе подсектор отыграл 13,5 %, а квартал вышел на 28,4 %. Salesforce подняла прогноз и провела вторую лучшую сессию в своей истории.[24] Те же компании, те же бизнес-модели, два противоположных приговора внутри одного года.

iShares Silver Trust (SLV) дал за август 14,8 %, SPDR Gold Shares (GLD) 9,9 %, и оба стоят меньше, чем в январе. Золото на споте закончило на 4 452 долл. за унцию, далеко от январского рекорда 5 586 долл. За 2026 год GLD принёс 3,1 %, а SLV потерял 6,7 %. Читатель, который знает только про сильный август, понял год наоборот. Центральные банки купили во втором квартале 288,9 тонны, и это рекорд. Китай в июле добавил золото двадцать первый месяц подряд. Польша за первое полугодие взяла 82 тонны. Покупать ещё в ближайший год собираются 45 % опрошенных центробанков, тоже рекорд.[25] Официальные покупки ровные. Цена - нет.

Биткоин прибавил 25,1 % за август и всё ещё теряет 10,2 % за год. Он закрылся на 78 549 долл. против 62 814 долл. на 31 июля: сильнейший месячный рост 2026 года. Отскок отыграл только часть долгого падения. Пик был 96 929 долл. 14 января, и август закрылся на 19 % ниже.[26] Остальной рынок шёл быстрее. Solana прибавила около 46 %, лучший месяц за десять. Ethereum и XRP выросли каждый больше чем на 30 %. Комиссия по ценным бумагам 19 августа предложила два изъятия для выпусков токенов. В тот же день Белый дом принимал руководителей отрасли.[27] Биткоин-ETF всё равно потеряли за год больше 7 млрд долл.[28] Отдельная история: Минфин рассчитывает, что эмитенты стейблкоинов заберут его векселя, и это привязывает класс активов к тому, как государство себя финансирует. Связь проявилась в цене акции. Circle, эмитент USDC, дал за август 52,6 % - третий результат во всём списке Socrates 1 000.[29] Эмитент стейблкоина зарабатывает доходность резервов, которые обеспечивают его монеты. Больше векселей при более высокой ставке - шире маржа, которую он собирает. Купить Circle значит отчасти занять позицию по тому, сколько государству надо занимать.

Китайские размещения к концу августа собрали за 2026 год больше 54 млрд долл. и перекрыли весь прошлый год, а определяющая для года бумага вышла в июле. ChangXin Memory, крупнейший китайский производитель памяти DRAM, назначил цену размещения на шанхайском рынке STAR в 8,66 юаня и собрал 57,9 млрд юаней, около 8,6 млрд долл. Это крупнейшее размещение на материке со времён Agricultural Bank of China в 2010 году и крупнейшее в Азии в этом году. Первую сессию, 27 июля, бумага закрыла на 49,00 юаня, плюс 466 % к цене размещения, а август закончила на 58,01.[30] На конец 2025 года компания держала 7,67 % мирового рынка DRAM, позади Samsung, SK hynix и Micron. Спрос на ИИ поджал предложение памяти, и её ценовая сила выросла. Страна, которая не могла купить передовую память, теперь выводит на биржу собственного производителя такого размера, что он входит в число крупнейших компаний Китая. Unitree Robotics, первый на материке публичный производитель человекоподобных роботов, вышла на биржу в Шанхае 19 августа. Shein назначила цену размещения в Гонконге 31 августа, а торги начались только 1 сентября: это размещение относится к сентябрьскому выпуску.[31] Денежная масса за год к концу июля выросла на 7,7 %, M1 на 4 %. Центральный банк расширил трансграничные операции в юанях и валюте для международных компаний.[32] Тон политики держится на стабильности и предложении, а не на разгоне внутреннего спроса.

У сентября худшая статистика среди всех месяцев, и статистика эта тоньше своей репутации. С 1928 года S&P 500 теряет в сентябре в среднем около 1,2 %, единственный месяц с отрицательным средним на длинном горизонте, и падает в 56 % лет. Девять из сорока худших месяцев в истории - сентябри. Теперь посмотрите на середину, а не на среднее. Медианный сентябрь даёт около плюс 0,1 %, и индекс рос в 52 % из них с 1925 года. Среднее вытягивают несколько катастроф: сентябрь 1931 года на -29,6 %, сентябрь 2022 года на -9,4 %, сентябрь 2008 года на -8,9 %.[33] Уберите эту горстку крайностей, и месяц становится обычным. Среднее, построенное на толстом левом хвосте, описывает хвост, а не тот год, который вам предстоит прожить. Электоральный календарь - более твёрдая закономерность, и промежуточные выборы приходятся на 3 ноября 2026 года. С 1945 года промежуточные годы дают в среднем 3,8 % против 10,9 % за остальные три года президентского цикла. Первые три квартала дают в среднем -0,9 %, четвёртый плюс 6,4 %. Двенадцать месяцев после промежуточных выборов дают в среднем около 16 %.[34] Обе закономерности опираются примерно на двадцать наблюдений, что тонкая база для решения, и ни одна не говорит, что сделает нынешний сентябрь.

Кокпит · август 2026

Методология и источники

Этот отчёт — набор приборов, а не набор инструкций. Ниже описано, как строится каждый показатель, откуда берутся данные и как они проверяются, чтобы любой читатель мог проследить число до его источника и оценить его самостоятельно.

Как рассчитаны показатели

Семь модельных портфелей и ряды по классам активов рассчитаны по полной доходности, приведены к 100 на начало каждого периода и выражены в долларах США. Там, где показаны моделируемые издержки, они применяются как ежедневное уменьшение стоимости чистых активов, а ребалансировка следует частоте, выбранной в каждом виджете. Доходности, спреды и инфляция показаны так, как публикуются, без корректировок.

Источники

Данные в этом отчёте почти полностью получены из двух публичных источников: Yahoo Finance для рыночных цен и FRED, база Федерального резервного банка Сент-Луиса, для макроэкономических рядов. Для перекрёстной проверки используются фактшиты фондов. Это публичные данные на конец дня, а не институциональный терминал.

  1. Рыночные цены и полная доходность: Yahoo Finance и EODHD, с использованием скорректированных на дивиденды цен закрытия по каждому ETF и индексу. Швейцарский сегмент, итальянский фонд MIB и два хеджированных в евро товарных ETC берутся из EODHD: Yahoo не даёт по ним надёжных цен.
  2. Номинальные и реальные (TIPS) доходности казначейских облигаций США постоянной срочности и эффективная ставка по федеральным фондам: FRED (Федеральный резервный банк Сент-Луиса).
  3. Доходности корпоративных облигаций Moody's категорий Aaa и Baa и опционно-скорректированные спреды ICE BofA инвестиционного и высокодоходного уровня: FRED.
  4. Индекс потребительских цен США (CPI-U): Бюро статистики труда США, через FRED.
  5. Веса портфелей и характеристики фондов: опубликованные фактшиты соответствующих эмитентов ETF, используемые для перекрёстной проверки.
  6. Цена расчёта по меди на LME: ежедневная таблица, публикуемая Westmetall. В карточке меди указана спотовая цена LME, а не фьючерс COMEX.

Новости и события

Источники по ключевым событиям, нумерация совпадает с этой вкладкой.

  1. Закрытия, месячные диапазоны и доходности Brent, WTI и меди: наши собственные ряды key_levels.csv на 31 августа 2026 года.
  2. Полная доходность ETF (XLK, QQQ, IVV, VTV, VUG, GLD, SLV, TLT): наши собственные ряды etf_adjusted_close.csv на 31 августа 2026 года, цены закрытия с учётом дивидендов.
  3. Индекс Bloomberg Agriculture Spot, август 2026 года.
  4. Индекс потребительских цен США за июль 2026 года: Бюро статистики труда, опубликован 12 августа 2026 года.
  5. Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) за июль 2026 года: Бюро экономического анализа, опубликован 28 августа 2026 года.
  6. Объявление Минфина США об операции выкупа долга, 19 августа 2026 года.
  7. Доходности казначейских облигаций США постоянной срочности: ФРС, таблица H.15.
  8. Кевин Уорш, выступление на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, 28 августа 2026 года.
  9. Kalshi, рынок «Fed decision in September?», снят 2 сентября 2026 года. Показание на два дня позже даты отсечки 31 августа, и в тексте это оговорено.
  10. Доходности государственных облигаций Японии: Министерство финансов Японии, 31 августа 2026 года.
  11. Bloomberg, «Bessent Tells Japan Officials Rate Hikes Are Needed», 31 августа 2026 года, со ссылкой на NHK.
  12. Доходности десятилетних гособлигаций Франции и Германии и спред OAT–Bund, 21 августа 2026 года.
  13. Предварительная оценка инфляции в еврозоне за август 2026 года: Евростат.
  14. Atlanta Fed GDPNow, показания от 30 июля, 3 августа и 1 сентября 2026 года, и собственная справка ФРБ Атланты о точности (средняя абсолютная ошибка 0,77 пункта, среднеквадратичная 1,17, на финальной оценке квартала).
  15. Реальный ВВП США, второй квартал 2026 года: Бюро экономического анализа.
  16. CNBC, «Trump says U.S. growth could hit 20%», 31 августа 2026 года.
  17. Ситуация с занятостью в США за июль 2026 года: Бюро статистики труда, опубликовано 7 августа 2026 года.
  18. Подразумеваемые вероятности по заседанию FOMC в сентябре 2026 года: CME FedWatch, замеры 7, 25 и 31 августа 2026 года.
  19. Закрытие индекса S&P 500 на 31 августа 2026 года: наши собственные ряды key_levels.csv.
  20. Джон Баттерс, FactSet, «‘Mag 7’ Companies Reported Earnings Growth Above 100% Boosted by Investment Gains», 28 августа 2026 года.
  21. Объявление NVIDIA о платформе финансирования, 10 августа 2026 года; результаты второго квартала и ориентир на третий, 26 августа 2026 года.
  22. Apple, смена генерального директора, вступает в силу 1 сентября 2026 года.
  23. Moderna и Merck, объявление о результатах третьей фазы испытаний при меланоме, 19 августа 2026 года.
  24. Подсектор программного обеспечения и услуг S&P 500, август 2026 года, и результаты второго финансового квартала Salesforce.
  25. Покупки золота центральными банками во втором квартале 2026 года и опрос центральных банков 2026 года: World Gold Council.
  26. Закрытия биткоина, доходность за август и с начала года, пик 14 января 2026 года: наши собственные ряды key_levels.csv на 31 августа 2026 года.
  27. Комиссия по ценным бумагам и биржам, предложенные изъятия и режим раскрытия для выпусков токенов, 19 августа 2026 года.
  28. Августовская доходность Solana, Ethereum и XRP и потоки в биткоин-ETF: сообщения прессы. Собственных рядов по этим активам мы не ведём.
  29. Августовская доходность Circle и её место в списке Socrates 1 000: наши собственные данные watchlist.json на 31 августа 2026 года.
  30. ChangXin Memory: цена и объём размещения на шанхайском рынке STAR, закрытие первого дня 27 июля 2026 года, закрытие на 31 августа 2026 года и доля мирового рынка DRAM на конец 2025 года.
  31. Объёмы размещений в Гонконге и Шанхае до 31 августа 2026 года, дебют Unitree Robotics 19 августа 2026 года и назначение цены Shein в Гонконге 31 августа 2026 года.
  32. Данные по деньгам и кредиту за июль 2026 года: Народный банк Китая, опубликованы 17 августа 2026 года.
  33. Сезонность S&P 500 в сентябре с 1928 года: среднее, медиана, частота снижений и отдельно сентябри 1931, 2008 и 2022 годов.
  34. Статистика S&P 500 по промежуточным годам с 1945 года, поквартальная разбивка и двенадцать месяцев после, и дата промежуточных выборов в США 3 ноября 2026 года.

Как это проверяется

Этот отчёт подготовлен с помощью ИИ-ассистента под руководством Jonathan Castella, CFA. Он автор отчёта и отвечает за его содержание. Перед публикацией исходные данные проходят проверки качества, а отдельные показатели выборочно сверяются с фактшитами эмитентов и первичными рядами. Эти шаги снижают вероятность ошибки, но не устраняют её: ошибки остаются возможны.

Исправления и ответственность

Этот отчёт носит образовательный характер. Он рассматривает концепции, режимы и историю; это не инвестиционная рекомендация, и он не советует никакую ценную бумагу, фонд или распределение активов. Ничто здесь не должно служить основанием для финансового решения, и автор не несёт ответственности за любое принятое решение или любые последствия, возникшие в результате использования отчёта.

Точность важна для издания. Если вы нашли ошибку или у вас есть исправление, вопрос или комментарий, мы будем рады: пишите на socrates@socrates-on-investing.com.